历次“电荒”钢铁行业均首当其冲。钢铁大致占全部用电需求的12.7%,属于电力的大消耗行业。因此,每次如果出现电力紧张,钢铁便首当其冲成为限制电力的目标。
此次“电荒”对行业的影响暂时还未显现。此次“电荒”主要为区域性电力紧张,而这些区域占全国粗钢产量的20%;并且,虽然处于电力紧张状态,但是大规模的“拉闸限电”并未出现,目前出台的一些缓解电力紧张的措施主要还是集中在错峰、避峰生产,因此对全国范围内的钢铁供需格局影响较为有限。
北方暂未受影响,但存在“电荒”扩散概率。目前“电荒”仍然集中在华东、华南区域,对于粗钢产量大的河北省而言,此次“电荒”暂未受到波及。但是,根据申万电力行业报告的分析,进入7、8月的用电高峰后,“电荒”规模将有所扩大,同时,北京的电力缺口也较大,临近的河北省在用电高峰调电入京保证首都用电已经可以确定。届时对于河北省钢铁生产的影响将会体现。
与2010年“节能减排”不同,对钢铁行业供需利弊互现。此次“电荒”的主要矛盾集中在供应方面,与2010年节能减排主要针对钢铁行业进行拉闸限电有本质区别。短期内对钢铁等高耗能行业进行限电将缓解钢铁供给的压力,但是若“电荒”持续扩散,也许会影响到钢铁的下游需求,因而对钢铁的需求方面同样存在后期的压力。
长材毛利改善弹性好于板材。通过跟踪的不同种类的钢材毛利我们可以看出,不论是在全面性“电荒”的2007年7-8月及2007年11-12月,还是在2010年9-10月的主动性“节能减排”限制用电过程中,长材的毛利改善的弹性均好过板材。这是因为大型钢铁企业自备电厂比例较高,因此在行业限电时所受影响较少;同时由于长材进入门槛较低,多数中小型钢铁企业的产能多是长材产能,在行业限电时所受的影响较大。一旦限电,长材的供需格局因中小钢厂的限产能得到迅速的改善,毛利能够迅速提高,有较好的弹性。
关注自备电厂比例高、拥有长材且弹性较好的公司。自备电厂比例较高的企业在行业控制用电过程中受到的影响较小,因此具备竞争上的优势;由于长材的毛利改善弹性较大,因此拥有长材的企业能够受益;同时,拥有吨钢市值越低的企业所拥有的业绩弹性越大。
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